过去一年，Cava 集团（NYSE: CAVA）的股东们心满意足。截至本文撰写时，这家地中海餐厅连锁的股票在过去 12 个月里上涨了高达 300%，成为去年全球表现最佳的股票之一。
地中海美食版的 Chipotle
Cava 的创始人有个绝妙的想法：借鉴 Chipotle 的成功经验，并将其应用于另一种国际美食。他们选择了地中海风格的食物，结果大获成功。Cava 目前在美国拥有 341 家门店，上个季度门店数量同比增长超过 20%。2024 年，预计将新开约 55 家门店。
更出色的是 Cava 的客流量和同店销售额增长。当 Cava 在新地点开业时，总会吸引大量人流，人们尝试这种概念并成为其美食的粉丝。上个季度，Cava 餐厅的客流量（按每家餐厅计算）同比增长 9.5%。同店销售额增长为 14.4%。Cava 近 15%的增长远超大多数餐厅。
盈利能力很强。Cava 的餐厅级利润率为 26.5%，当公司不再如此激进地追求增长，包括管理费用在内，综合利润率至少应达到 10%至 15%。目前，其营业利润率略高于 5%。
清晰的增长预测
餐饮品牌可以成为很好的增长型投资，因为在美国（最终在国际上）拓展门店数量的路径较为简单。Cava 似乎正走在与 Chipotle 相似的道路上，相信在美国至少能达到 1000 家门店，甚至更多。
目前，该公司拥有 341 家门店，今年计划新增 55 家。如果未来五年平均每年新增 75 家门店，五年后将拥有 716 家门店，是现在的两倍多。这是一个令投资界兴奋的明确增长前景。
按单店计算，Cava 门店的年销售额为 270 万美元。假设这些强劲的同店销售额持续下去，五年内平均单店销售额可能达到 350 万美元。乘以 716 家门店，五年后将获得 25 亿美元的收入。最后，我们应该对这一收入应用利润率，届时可能会扩大到 10%。这意味着 Cava 集团五年后将获得 2.5 亿美元的收益。
Cava 股票五年后会怎样？
上涨 300%后，Cava 目前的市值为 140 亿美元。这约是其过去销售额的 17 倍，是其过去收益的巨大倍数。
但五年后呢？上面我们说明了 Cava 在未来五年有明确的销售和利润增长路径。将 2.5 亿美元的收益估计应用于 140 亿美元的市值，五年后市盈率（P/E）为 56。以过去为基础，56 的市盈率很高。但基于五年的预测？这简直是离谱。
Cava 是一家出色的企业。然而，其股票被严重高估。我认为五年后其股价可能下跌，或者至少持平。除非股价更便宜，否则应避免购买 Cava 股票。
现在应该投资 1000 美元在 Cava 集团吗？
在购买 Cava 集团的股票之前，请考虑：
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