股市与劳动力市场表现
股市攀升至历史新高，标准普尔 500 指数周一收于 5762.48 点。本周，标准普尔指数上涨 0.2%，收于 5751.07 点。今年迄今，该指数上涨 20.6%，较 2022 年 10 月 12 日的收盘低点 3577.03 点上涨 60.4%。
周五的数据显示，美国 9 月新增净就业岗位 25.4 万个，就业市场未崩溃，但新增就业的速度较经济周期早期有所放缓。
劳动力市场指标与问题
近来，招聘率这一劳动力市场指标备受关注。8 月雇主共招聘 532 万人，招聘率降至 3.1%，与当前经济周期的最低水平持平。
裁员率一直保持在低位，约为 1%，低于疫情前水平。但随着劳动力市场的有利因素减弱，不能仅依赖于低裁员率。
“招聘率先于裁员率变化。”
保持警惕
职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）报告有助于预测净就业创造、失业率和通货膨胀等主要经济指标。
当前劳动力市场降温但裁员率仍低，需关注下降的招聘率。
宏观经济的交叉趋势
上周有几个值得注意的数据点和宏观经济发展：
劳动力市场继续增加就业岗位。9 月美国雇主新增 25.4 万个工作岗位，这是连续第 45 个月增长。总就业人数达到创纪录的 1.591 亿，比疫情前的高点增加了 680 万。
失业率降至 4.1%，接近 50 年来的低点，但也是 2021 年 10 月以来的最高水平。
工资增长上升。9 月平均时薪环比增长 0.4%。
职位空缺增加，8 月雇主有 804 万个职位空缺。
裁员率仍低，8 月雇主裁员 161 万人。
招聘活动虽降温但仍高于裁员活动。
离职率降低。
换工作的人薪酬仍较高。
首次申请失业救济人数上升。
信用卡消费数据保持稳定。
汽油价格下降。
抵押贷款利率上升。
美国有 1.46 亿套住房，其中 8600 万套为自有住房，39%无抵押贷款。
建筑支出下降。
制造业调查表现不佳。
服务业调查表现良好。
近期 GDP 增长估计仍为正。
综合分析
目前的情况显示，我们正经历一个乐观的“金发姑娘”软着陆情景，即通胀降温至可控水平，经济未陷入衰退。
美联储持续采取紧缩货币政策控制通胀，近期通胀率显著下降，立场有所缓和甚至降息。
货币政策相对不利于市场，经济陷入衰退的风险相对较高。
消费者和企业财务状况良好，任何经济下滑都不太可能演变成灾难。
长期投资者应记住，衰退和熊市是股市长期投资的一部分，长期来看股市前景仍乐观。
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