卡夫亨氏（纳斯达克股票代码：KHC）的管理层为改善公司财务状况付出了巨大的努力，这无疑是值得投资者高兴的成果。然而，最近的财报却表明，在业务的其他领域仍有许多工作要做。以下将探讨卡夫亨氏股东面临的一些利好和挑战。
卡夫亨氏的优势
卡夫亨氏是一家消费必需品巨头，拥有众多在全球各地杂货店都能找到的标志性食品品牌。公司规模庞大，财务实力雄厚，足以支持其品牌进行创新和广告宣传，以有效地竞争。此外，卡夫亨氏拥有强大的分销网络，确保其产品能够快速便捷地进入商店货架。它是全球众多零售商的宝贵合作伙伴。
卡夫亨氏在卡夫和亨氏合并成立卡夫亨氏时承担了大量债务。这曾经是一个显著的难题，但管理层一直在努力让公司的资产负债表重回正轨。仅在过去五年中，公司债务与息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 的比率已从超过 12 倍的峰值降至最近的约 5 倍。
此外，卡夫亨氏的股息收益率很高，高达 4.7%，远高于市场平均水平（约 1.2%）和消费必需品公司的平均水平（约 2.6%）。这可能会吸引寻求依靠投资组合产生的收入生活的股息投资者。然而，在购买该股票之前，你应该问自己，为什么股息收益率如此高。
股息背后的隐忧
关于股息，还有一个有趣的现象值得关注。自 2020 年以来，卡夫亨氏的股息一直保持在每股每季度 0.40 美元的水平。因此，在购买这只高收益股票之前，需要考虑的一个因素是，卡夫亨氏一直没有通过增加股息来奖励投资者。公平地说，公司一直在努力重塑业务，因此这种情况并不令人意外。但这反映了一个更大的问题。
更大的问题是，业务重塑的效果不如预期。如前所述，公司的资产负债表状况有所改善，因此不能说管理层正在让投资者失望。
然而，卡夫亨氏目前的业务计划是专注于核心品牌，这些品牌预计将推动长期增长。一个数字足以让你理解问题所在。在 2024 年第三季度，卡夫亨氏的北美零售“加速”平台（管理层将大部分精力集中在这些平台上）的有机销售额下降了 4.5%。这不是什么新鲜事；在第二季度，这些品牌的的机销售额下降了 2.4%。
这种趋势不容乐观，而且似乎还在恶化。第一季度，同一业务部门的有机销售额略微增长了 0.5%。显然，业务重组仍在进行中。
值得注意的是，另一家消费必需品巨头联合利华也采取了类似的策略，但似乎取得了更大的成功。联合利华第三季度的有机销售额增长了 4.5%，其核心品牌（该公司重点关注的品牌）的有机销售额增长了 5.4%。
卡夫亨氏能否扭转颓势？
简而言之，目前有一些消费必需品制造商的运营效率远高于卡夫亨氏。当然，你可以从卡夫亨氏获得更高的收益率，但你需要明白自己正在做出的权衡。
卡夫亨氏很可能会摆脱目前的销售下降困境。然而，这个过程可能需要一些时间，而且在实现这一目标的更大进展之前，股息不太可能开始再次增长。
如果你想要一个不断增长的股息和高收益率，最好另寻他处。为了购买卡夫亨氏的股票，尽管公司已经取得了一些进步，但你必须愿意接受由停滞不前的股息支付支撑的高收益率，同时等待管理层承诺的业务重组。
你应该现在投资 1,000 美元到卡夫亨氏吗？
在购买卡夫亨氏的股票之前，请考虑以下因素：
“愚人投资”股票顾问分析师团队刚刚确定了他们认为目前对投资者来说最好的 10 支股票……而卡夫亨氏不在其中。这 10 支入选的股票可能在未来几年内产生巨额回报。
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