Plug Power公司(NASDAQ:PLUG)近期公布的第三季度财报和2025财年预期令分析师们重新评估其价格目标和盈利预测。财报显示公司业绩不及预期，引发市场担忧，股价随之波动。
业绩不及预期，现金流压力加大
Plug Power公司公布的2025财年营收预期为8.5亿至9.5亿美元，远低于市场预期的11.85亿美元。第三季度营收也仅为1.7373亿美元，低于市场预期的2.1023亿美元，每股亏损25美分，同样低于预期的24美分亏损。公司全年2024年的营收预期为7亿至8亿美元，而市场预期为8.2346亿美元。
高额的现金消耗是Plug Power公司面临的主要挑战之一。尽管同比有所改善，但现金消耗仍然居高不下，这使得公司即使可能获得美国能源部（DOE）的贷款支持，也需要持续进行融资以维持运营。分析师估计，其年度运营现金流为负7亿美元。
分析师观点分歧，市场预期谨慎
面对Plug Power公司业绩下滑和现金流压力，分析师们持有不同观点。Piper Sandler分析师Kashy Harrison将目标价下调至1.40美元，维持减持评级，并指出虽然公司业绩不及预期，但情况并非如预期般糟糕。但他对美国电网连接的绿色氢气项目的前景表示担忧，认为电力短缺问题会影响项目发展。同时，他预测公司第四季度营收为1.93亿美元，低于市场预期的2.8亿美元。
摩根大通分析师Bill Peterson则维持中性评级，认为公司更为谨慎乐观的基调令人耳目一新，并承认氢能行业在短期到中期可能出现渐进式增长。但他同时指出，即使获得DOE贷款，考虑到公司脆弱的现金状况，公司仍需额外融资约10亿美元才能实现其在2026年下半年实现EBITDA盈利和在2028年实现盈利的目标。
摩根士丹利分析师Andrew S Percoco维持减持评级，目标价为1.75美元，对绿色氢能的长期增长和利润率持谨慎态度，并预计Plug Power公司需要在2025财年上半年额外发行5亿美元股票来弥补短期现金流缺口。
与上述分析师观点不同，Roth分析师Craig Irwin重申买入评级，目标价为5.00美元，预计2025年营收为9亿美元。他认为这反映了公司在佐治亚州成功生产绿色氢气，以及2025年下半年毛利率提高。
Oppenheimer分析师给予公司表现评级，他们对Plug Power公司关于绿色氨价格的评论表示肯定，认为这有利于电解槽需求，并认为低温业务将受益于液化天然气（LNG）的增长。他们还对公司关注运营效率表示赞赏，并指出投资者正在寻求公司财务业绩的更大一致性。
Truist Securities分析师Jordan Levy维持持有评级，目标价为2美元，认为公司更新后的目标反映了对预期的更实际的调整，Plug Power公司似乎正在摆脱“过度承诺、交付不足”的模式，并承认氢能市场增长速度低于预期，以及融资环境收紧。
市场波动与投资建议
Plug Power公司股票由于其2025年预期的高估值而可能出现波动，公司自身因素和行业催化剂都可能导致长期氢能经济预测发生重大变化。投资者可以通过Global X Hydrogen ETF (NASDAQ:HYDR)来投资该股票。
截至周四收盘，PLUG股价下跌3.30%，报1.905美元。总而言之，Plug Power公司面临着增长放缓、现金流紧张以及市场对氢能行业前景的谨慎态度等多重挑战。其未来发展前景仍存在不确定性，投资者需谨慎。
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