民生银行股权变动：刘永好增持股份，意在提升话语权

民生银行股权变动：刘永好增持股份，意在提升话语权

74岁的刘永好出手，他欲扩大在民生银行（600016.SH，1988.HK）的话语权。

11月19日，民生银行发布公告，刘永好旗下的新希望化工投资有限公司（简称“新希望化工”）拟通过二级市场增持民生银行股份，“希望系”持股比将超过5%。

目前，“希望系”持有民生银行4.96%的股份，位居第六大股东，本次增持完成后，将晋升为第四大股东，也将是大家人寿之后的第二位持股超过5%的股东。

刘永好与民生银行渊源颇深。1996年，刘永好联手卢志强等资本大佬发起设立民生银行。2006年，作为第一大股东，刘永好却被踢出董事会。

2015年，以“安邦系”为代表的险资强势杀入，刘永好则主动撤退。

近几年，与刘永好缠斗的“泛海系”等股东纷纷爆雷，已经无力与刘永好争夺。

在分析人士看来，刘永好此番进击举牌，所图的是扩大民生银行话语权，甚至是控制权。他有多大把握？

“希望系”与民生银行的纠葛

作为中国第一家民营股份制银行，从诞生之日起，民生银行就受到资本追逐。

1996年，民生银行成立，59家创始股东均为工商联企业成员，包括新希望创始人刘永好、巨人投资史玉柱、“泛海系”掌门人卢志强、“东方系”张宏伟、中国船东互保协会王玉贵等知名民营企业家。

2000年，民生银行A股上市时，主要股东为“希望系”“泛海系”和“东方系”，呈现三足鼎立之势。经叔平担任民生银行第一任董事长，“希望系”持股11.73%，位列第一大股东，刘永好被推举为副董事长。

2006年，董文标当选民生银行董事长，张宏伟、卢志强继续担任副董事长，而正在主持民生银行会议的刘永好则被踢出董事会。直到2009年，刘永好才重返董事会。

围绕民生银行的股权争夺，一度十分激烈。

除了“希望系”“泛海系”和“东方系”，2007年，中国人寿通过定增成为民生银行持股5%以上重要股东。

2014年开始，“安邦系”耗资近400亿元历经连续12次增持，拿下了民生银行大股东之位。

面对“安邦系”凌厉攻势，刘永好选择避其锋芒，通过减持撤退。而“东方系”选择与华夏人寿（“明天系”代表））结盟，成为民生银行第二大股东。卢志强曾称，“不赞同一家企业绝对控制民生银行”。

但是，刘永好并未放弃民生银行。2018年，安邦保险被接管。2019年及2020年，刘永好通过34次增持，使得“希望系”持股比回升至4.96%，逼近举牌线。近3年，刘永好未再有动作。

如今，刘永好突然发力，引发市场高度关注。

“希望系”意在扩大话语权

根据民生银行公告称，“新希望集团看好本行长期发展，其子公司新希望化工拟通过二级市场增持本行股份”。截至公告日，新希望集团控制的南方希望实业和新希望（000876.SZ）合计持有民生银行总股份比例4.96%。增持后，“希望系”合计持有民生银行总股份比例将超过5%。民生银行将就持股5%以上股东变更事项向国家金融监督管理总局报送核准申请。

如果刘永好举牌顺利成行，那么，“希望系”将成为民生银行第四大股东，也将是大家人寿之后的第二个持股超过5%的股东。

在分析人士看来，大家人寿作为险资股东，不太会真正深入运作实体企业。刘永好的举牌，目标可能是“拿回”民生银行的话语权。

民生银行的困局

作为中国第一家民营股份制银行，民生银行从出生就具有特殊性，即在股权分散、股东博弈中前行。

曾经，“希望系”“泛海系”“东方系”股东三足鼎立。2006年，董文标上任董事长，“希望系”的话语权有所弱化。

2011年，郭广昌的“复星系”入局，通过旗下的南钢股份从二级市场买入股份成为股东。2012年9月，民生银行遭海外机构做空，H股股价6天暴跌16%。彼时，“复星系”大手笔增持稳股价。当年，郭广昌进入民生银行董事会。

“安邦系”“复星系”......你方唱罢我登场！到2020年，对民生银行有重大影响的股东，只剩下“希望系”“泛海系”“东方系”。

“泛海系”创始人卢志强，通过房地产行业积累起财富后，在金融领域纵横驰骋，拿下全金融牌照。“泛海系”资产规模一度达到3000亿。

“东方系”掌门人张宏伟，早在1994年就荣登《福布斯》中国富豪榜，高居第二位，成为当时的东北首富。旗下的东方集团1994年登陆A股，是中国最早实行股份制改造并上市的民营企业之一。东方集团主营粮油加工销售、农业供应链服务等，张宏伟频频资本运作，先后参股联合能源、民生银行、ST锦港等，资产版图不断扩张。

卢志强、张宏伟多年来一直担任民生银行副董事长。

在中国银行业黄金10年及白银时代，民生银行实现了高速增长，并以“小微之王”著称。2019年，民生银行营收首次超过1800亿元、归母净利润538亿元。民生银行原行长洪崎曾坦言，“银行利润太高，我们有时候都不好意思公布”。

2021年以来，民生银行营业收入持续下降，归母净利润回落至300亿元级，徘徊不前。今年前三季度，该行营收净利双降。

备受业内关注的是，民生银行的资产质量堪忧。而这，与股东有一定关系。

2020年，激进扩张的“泛海系”财务危机爆发，民生银行受到波及。2020年底至2022年底，“泛海系”作为民生银行贷款规模最大的关联方，贷款余额连续3年超过210亿。2023年底，“泛海系”在民生银行的贷款余额仍有187.26亿。

民生银行不惜与股东翻脸，多次向法院起诉，向“泛海系”追债。

今年6月，“东方系”爆雷，东方集团被债权人向法院申请进行重整。截至今年6月底，“东方系”在民生银行的贷款余额虽然明显下降，但仍有70多亿元。

与股东对簿公堂，民生银行能否追回债权，具有不确定性。

刘永好的算盘

此番，刘永好举牌民生银行，算是“趁虚而入”。

截至11月25日，民生银行A股收盘价3.89元/股，处于相对低位。

民生银行的经营仍然承压，今年第三季度，归母净利润同比降幅扩大至18.24%，环比也下降11.40%。这表明该行尚未恢复元气。