央行修订 M1 统计口径 纳入活期存款和支付机构备付金
中国人民银行日前发布公告，决定自 2025 年 1 月份数据起，启用新修订的狭义货币（M1）统计口径。修订后的 M1 包括流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。
此次 M1 统计口径修订是根据我国经济金融发展和金融工具的流动性变化而作出的。
背景：
货币供应量是某一时间点承担流通和支付手段的金融工具的总和，是衡量货币创造和经济活动的重要指标。近年来，我国金融市场和金融创新迅速发展，金融工具的流动性发生了重大变化，符合货币供应量特别是 M1 统计定义的金融产品范畴发生了演变。
修订内容：
此次修订将个人活期存款和非银行支付机构客户备付金纳入 M1。
个人活期存款在 M1 创设之初未被包含，是因为当时个人活期存款无法实时转账支付。但随着支付手段的快速发展，个人活期存款已具备转账支付功能，流动性与单位活期存款相同。
非银行支付机构客户备付金可以直接用于支付或交易，具有较强的流动性，也应纳入 M1。
国际惯例：
从国际上看，主要经济体的 M1 统计口径大都包含个人活期性质的存款及其他高流动性的支付工具。
发布安排：
中国人民银行将于 2025 年 1 月份数据起按修订后口径统计 M1，预计将于 2 月上旬向社会公布。在首次公布的同时，还将公布 2024 年 1 月份以来修订后的 M1 余额和增长速度数据。
意义：
此次 M1 统计口径修订将更准确地反映流动性较强的货币和准货币，有利于央行更全面、及时地监测和调控货币供应量，保持经济金融稳定。
分析：
此次修订表明，央行已充分认识到金融工具的流动性变化，并采取积极措施完善货币供应量统计体系。这将有助于央行更好地把握经济金融运行态势，及时采取政策措施，促进经济平稳健康发展。
影响：
银行、金融机构和市场参与者应密切关注 M1 统计口径修订，及时调整数据统计和分析方法，以适应新的统计框架。此外，对宏观经济分析和货币政策调控的影响也值得关注，市场应密切关注相关动态。
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