口腔医疗龙头冲刺港股上市，上半年营收净利双降，三年半广告烧钱超亿元
华中地区口腔医疗巨头大众口腔已向港交所提交上市申请，计划通过收购和新建口腔医疗机构扩张业务。然而，近年来，公司营收增长放缓，利润下降，广告推广开支巨大，面临竞争激烈的市场环境。
营收净利双降
2021年至2023年，大众口腔营收分别为3.81亿元、4.09亿元和4.42亿元，净利润分别为1473.8万元、5745万元和6703.8万元。2024年上半年，公司营收2.05亿元，同比下降约4%，净利润2924.5万元，同比下降约9%。
营收下降的原因包括疫情后经济复苏慢于预期，市场对口腔医疗服务需求低迷，以及国家集采政策和行业竞争加剧带来的价格下行压力。
三年半烧钱超亿元推广告
近年来，大众口腔大力投入广告和推广，以吸引客户。2021年至2024年上半年，公司的广告及推广开支分别为2618.8万元、3444.5万元、3715万元和1883.8万元。三年半的广告及推广开支总额达到1.17亿元。
广告推广开支的增加有助于公司提高市场份额，但也在一定程度上影响了利润率。
竞争激烈的市场环境
中国口腔医疗市场规模庞大，但竞争也十分激烈。大众口腔所在华中地区，民营口腔医疗服务市场的市场份额只有16.9%，面临来自其他口腔医疗机构和公立医院的竞争。
国家集采政策也对口腔医疗服务机构的利润率产生了影响。集采后，口腔种植体系统的平均价格大幅下降，导致口腔种植服务的价格下降。
收购扩张计划
尽管面临竞争，大众口腔仍计划未来五年通过收购和新建口腔医疗机构扩张业务。公司计划以收购收购目标大多数股权的方式，收购约40家至65家口腔医疗机构，新建80至100家口腔服务机构。
控股股东一致行动
大众口腔由姚雪、沈洪敏及中山医疗投资分别直接持有约1.24%、1.17%及81.32%的股份。姚雪和沈洪敏共同持有中山医疗投资约75%的股份，并已签署一致行动协议。因此，姚雪、沈洪敏和中山医疗投资被视为一组控股股东。
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