半年进账超百亿，布鲁可二次递表港交所
导语：积木玩具厂商布鲁可集团有限公司（以下简称“布鲁可”）再次递交招股书，拟赴港上市。这家创立于2016年的拼搭类玩具企业，在过去一年收获巨大增长，正朝着成为中国最大的拼搭角色类玩具企业的目标奋进。
高速增长与可观市场份额
自创立以来，布鲁可专注于拼搭类玩具的设计、开发和销售。根据弗若斯特沙利文的资料，2023年布鲁可的GMV达到约18亿元人民币，同比增长超过170%。2023年，按GMV计，布鲁可在中国拼搭角色类玩具细分市场和中国拼搭类玩具市场的市场份额分别为30.3%和7.4%。
业绩表现稳步提升
布鲁可的业绩表现也颇为亮眼。2021年至2024年上半年，其收入分别为3.30亿元、3.26亿元、8.77亿元和10.46亿元，实现连续增长。毛利率也呈现稳步提升态势，分别为37.4%、37.9%、47.3%和52.9%。
收入构成：以拼搭角色类玩具为主
布鲁可的主要收入来源是玩具销售，其中拼搭角色类玩具占比颇高。2022年、2023年及2024年上半年，拼搭角色类玩具产品销售产生的收入分别为1.18亿元、7.69亿元和10.23亿元，占同期总收入的36.1%、87.7%和97.8%。
IP矩阵丰富，授权续约风险待解
布鲁可拥有丰富的IP矩阵，包括2个自有IP（百变布鲁可和英雄无限）和约50个知名IP的授权（如奥特曼、变形金刚、火影忍者等）。然而，授权续约风险也是布鲁可面临的挑战之一。目前，其2023年和2024年上半年的大部分收入来自奥特曼IP产品销售，但与该IP的授权将于2027年到期。
融资情况：估值达72亿元
在上市前，布鲁可共进行了3轮融资和2轮股权转让，融资总额达17.87亿元。2021年A轮融资后，布鲁可的投后估值已达到72亿元。
二次递表港交所，冲刺上市
布鲁可此前于2024年5月17日首次向港交所递交招股书，但已失效。此次二次递表，布鲁可已获中国证监会境外上市备案，进入赴港上市的冲刺后期。
结语：
布鲁可作为中国最大的拼搭角色类玩具企业，其高速增长和可观的市场份额使其颇具潜力。此次二次递表港交所，将为其带来更多融资和发展机遇。然而，授权续约风险也需要布鲁可加以重视，以确保其长期稳定发展。
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